上证指数跑不过创业板,创业板超上证指数

前天我们讲了a股结束下跌、扭转市场的三个必要条件：第一个是欧美市场的稳定。这基本实现了，世界上没有系统性风险。第二点是解决主要矛盾。包括教培行业的双减和互联网的监管。今天早上看新加坡《联合早报》，有报道称证监会召集了一家国际投行，表示教育培训改革不会外推到所有行业等等，消除了投行的顾虑。第三点是有新的部门来推动。

首先，证监会会议的内容是从外媒开始的，这也是昨晚到今天市场上行的主要动力。个人认为这种驱动力对市场有实质性的影响。近期市场的波动主要来自港股中的互联网科技股，而这一板块的波动因素主要来自政策方面，之前已经说过不会重复，主要问题是政策预期不明确。召开证监会投资银行会议，说明问题，解决误解。如果会议内容属实，市场的主要担忧应该已经消除。既然主要矛盾已经解决，进一步扼杀颓势是不合理的。当然，目前这个信息只有《联合早报》发表过，还没有最终在主流媒体得到证实。当然，这并不意味着完全没有消息。今天，几家主要报纸都在澄清，中国积极发展资本市场的政策没有改变。

在这次股市下跌之前，从上周二开始，我们的观点也非常谨慎，这样每个人都可以存一些现金。个人认为，市场应该基本解决政策是否改变的问题。下一步是寻找新的市场热点。今天a股的热点依然集中在芯片、新能源等领域，包括光刻胶、刀片电池、SMIC概念等等。事实上，中兴和SMIC在前一段时间下跌时表现强劲。个人认为这些板块未来可能会成为主力，那就是芯片和5G通信应用。SMIC是热门标的，但之前即使芯片供不应求，市场似乎也没有过度炒作SMIC概念股的估值，SMIC的相对估值依然不高，值得关注。

今天，医疗服务和疫苗部门表现良好，沃森生物处于领先地位。在疫苗部分，我们将重点介绍MRNA疫苗。南京禄口绝对是delta菌株，全球100多个国家进入，美国的DELTA已经占到80%。MRNA和腺病毒对株的影响：两次注射后免疫逃逸不是特别严重，但辉瑞仍有88%，下降不严重。阿斯利康从70%以上降至60%。灭活疫苗是我国的主要品种。从实践的角度来看，灭活苗的保护对达美来说并不理想。如果南京打了别的苗，就不会这么严重了。根据科兴生物在线在MedRxiv发表的论文，0-14天接种2针疫苗180天后，中和抗体阳性转换率降至16.9%，中和抗体水平降至标准线以下。0-14-42天。接种3针180天后，中和抗体阳转率降至61.1%，中和抗体水平降至标准水平。0-28天2针接种计划1。

80天后，中和抗体阳转率下降至35.2%，中和抗体水平同样降至标准线以下；0-28-56天3针接种程序接种疫苗180天后，中和抗体阳转率下降至66.7%，中和抗体水平同样出现大幅下降。

从目前世界各国疫情再次爆发来看，无论是辉瑞的MRNA，还是灭活疫苗，所引起的保护期目前来看不够理想，辉瑞保护期大概是半年到一年左右，接种疫苗 之后，抗体下降水平都明显，年底肯定需要打加强针。对于第三针未来接种何种疫苗，我们只能说，从学术出发，混打的效果应该是更好点。复星引入BIONTECH的疫苗有望批准上市，在国内作为加强针比较理想的选择。如果单纯打灭活加强针，还是公认不能引起细胞免疫。不过第三针也要考虑到可及性，这也是中国五种疫苗路径齐头并进的原因吧。所以，大家依然可以关注疫苗板块。疫苗方面如今的重点应该在M-RNA信使疫苗，一个是复星医药，看何时通过行政审批，另一个是沃森生物，看何时能够过临床。两者都有不确定性，但当前市场的焦点在M-RNA疫苗领域。我们不太去讨论对错，但投资人要顺应潮流。对于重组蛋白疫苗和腺病毒疫苗的保护期，目前没有临床数据，无法评论。

还有两个板块给予小小提示，都是能源板块。一个是盐湖提锂，当前碳酸锂9万元每吨（电池级），盐湖提锂，膜+吸附剂的方式，成本大约在3万元每吨，或者更高一些。所以，盐湖提锂也是和碳酸锂价格挂钩，碳酸锂价格高企的情况下，盐湖提锂的短板已经不存在了，当前盐湖提锂的炒作逻辑就在于此。前几年盐湖提锂因为碳酸锂和氢氧化锂价格低迷，的确出现过萧条，此时情况已经不同。

另一个板块是钠离子电池。钠离子电池性能不及磷酸铁锂，成本更低，稳定性更好。所以综合看，在低速电动车和电瓶车领域，是有应用前景的，可以认为这会是一个重要的电池补充，其原理和锂电池一致，且钠离子比锂更丰沛。钠离子电池和锂电池充电有通用性，不像氢燃料电池要改造充能环境。所以值得关注。

大方向上，热点还是集中在新能源领域、生物医药、芯片制造领域。这些热点大多数还是轮动为主。另外，港股的互联网昨天提到了BAT为主的投资策略，今天腾讯暴涨。怎么说呢？互联网此轮监管不能说“完全无伤”，但部分标的的确是误伤。只要业务根基没有动摇，未来依然可以发展壮大，互联网起于用户粘性，有用户就行，赚钱变现的路子有很多，再说了，腾讯其实本质上还是个游戏公司。

当然，最后需要强调，市场单日反抽不能说明什么，毕竟前期下挫太猛，投资人主要落实一件事：政策是否还在积极推进互联网和数字经济的发展？只要确定这一点，规范互网络龙头企业无序发展其实是应该的，那么这一轮下跌仅仅是误伤。误伤越大的，反弹越激烈。如果前一点无法确认，那么投资人小心驶得万年船。

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