新股申购额度为0（新股申购额度为0股）

北交所新股占用资金较多，短期暂不参与。今日两支科创板标的申购，精析如下：

（1）斯瑞新材（保荐人：海通证券）

发行人是一家以轨道交通、电力电子、航空航天、医疗影像等高端应用领域为目标市场，向客户提供高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件等产品的关键基础材料和零组件制造商。

逻辑解析：

①看估值：斯瑞新材本次公开发行股票数量4,001万股，发行后总股本40,001万股，本次发行价格10.48元/股，对应标的公司上市总市值41.92亿，对应发行人2020年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为101.03倍，主营业务与发行人相近的上市公司市盈率水平具体情况如下：

高于同行业可比公司扣非前归母净利润对应的静态市盈率平均水平，高于同行业可比公司扣非后归母净利润对应的静态市盈率平均水平。随着下游行业需求持续增加，公司2021年度高强高导铜合金材料及制品业务收入实现快速增长，相比上年同期增长21,023.49万元，增长率达到77.14%，驱动公司整体营业收入增长42.16%。同时，公司加大研发投入，2021年度累计研发费用4,134.08万元，相比上年同期增长85.56%。在上述主要因素的影响下，公司2021年度实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润5,021.15万元，相比上年同期增长21.00%。估值水平略有提升。

②基本面：

发行人以铜基特种材料的制备技术为核心，从中高压电接触材料及制品业务起步，着力开展高强高导铜合金材料及制品的技术应用，开拓了高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件、铜铁合金材料等核心技术。

中高压电接触材料及制品是指在中压和高压开关设备中，承担接通、断开电路及负载电流的材料以及应用该材料生产的制品(根据《中国电气工程大典》，中高压电接触材料是指使用电压大于1.2KV的电接触材料，发行人目前铜铬触头产品应用的范围为12KV-126KV，铜钨触头产品的应用范围为126KV以上)，属于国家制造强国建设战略咨询委员会颁布的《工业“四基”发展目录（2016年版）》中“电力装备领域”的关键基础材料“灭弧室高性能触头材料”，发展至今已成为公司稳定增长的核心业务，根据中国电器工业协会统计，2019年公司的铜铬触头市场占有率在国内排名第一，客户覆盖了西门子、ABB、伊顿、施耐德等全球知名的电气设备制造商和西电集团、旭光电子等国内主要电气设备制造商。公司同时是行业内技术标准的主要起草单位、国家高技术研究发展计划（863计划）新材料领域课题的受托研发单位，拥有国家科技进步二等奖奖项和制造业单项冠军产品奖项。

高强高导合金材料及制品是指兼具强度、导电等方面优异性能的铜合金材料以及应用该材料生产的制品，属于国家发改委颁布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》中“3.新材料产业”的“高强高导铜材”，是公司迅速增长的核心业务，公司专注于新一代高强高导铜合金材料及制品的研发及生产，主要应用在轨道交通、消费电子和航空航天等，客户包括通用电气、西屋制动、中国中车、阿尔斯通、斯柯达、庞巴迪、晋西工业集团等国内外大型企业。公司的“高速轨道交通电动机转子用特种铜合金零组件制备及产业化”获得中国有色金属工业科学技术一等奖。

另外，公司还研发和生产了CT和DR球管零组件，应用于亟需国产化替代的高端医疗影像领域，实现了CT球管零组件产品向全球三大CT设备制造商之一西门子的批量供货，并逐步实现对上海联影、昆山医源（原昆山国力子公司）、无锡麦默、中国电子科技集团第十二研究所、珠海瑞能等国产设备及球管主要生产企业的供货，通过进口替代逐步成为我国CT球管和DR球管零组件的国内主要供应商。

经公司初步测算，预计2022年1-3月实现营业收入约21,778.00至26,618.00万元，同比增长约12.79%至37.86%；预计实现归属于母公司股东的净利润约1,322.00至1,616.00万元，同比增长约1.35%至23.87%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约1,060.00至1,296.00万元，同比增长约46.97%至79.63%。

③看募投：

发行人本次募投项目预计使用募集资金为36,208.76万元。按本次发行价格10.48元/股和4,001.00万股的新股发行数量计算，预计发行人募集资金总额为41,930.4800万元，扣除发行费用约6,239.40万元（不含税），预计募集资金净额为35,691.08万元。将投资于以下项目：

本次募集资金投资项目是在利用公司现有核心技术的基础上，围绕公司现有的主营业务而展开。

综上，公司所处行业景气度较高，成长空间较好，但估值显著高于可比公司，存在一定破发概率。

（2）格灵深瞳（保荐人：海通证券）

公司以“让计算机看懂世界”为愿景，专注于将先进的计算机视觉技术和大数据分析技术与应用场景深度融合，提供面向城市管理、智慧金融、商业零售、体育健康、轨交运维等领域的人工智能产品及解决方案。

逻辑解析：

①看估值：格灵深瞳本次公开发行股票数量4,624.5205万股，发行后总股本18,498.0819万股，本次发行价格39.49元/股，对应标的公司上市总市值73.05亿，2020年格灵深瞳营业收入为24,271.56万元，发行价格对应市销率为30.10倍，主营业务与发行人相近的上市公司市销率水平具体情况如下：

总体上公司市销率高于可比公司同期平均水平，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。

2021年业绩较2020年表现如下：

2021年1-12月和2021年7-12月，公司分别实现营业收入29,356.23万元和22,137.42万元，较2020年同期分别增长20.95%和32.95%，主要原因系金融领域的主要终端客户农业银行的收入快速增长所致。

②基本面：

公司成立于2013年，是国内计算机视觉行业和算法技术的早期探索者和实践者。公司在计算机视觉领域拥有大量自主研发的核心算法，并多次在国内外人工智能算法竞赛中夺冠：2018年12月，公司在公安部交通管理科学研究所主办，40余家厂商参赛的“道路车辆图像特征人工智能识别算法竞赛”中，获得两项第一；2019年9月，公司在中国模式识别与计算机视觉大会（PRCV2019）车纹识别技术挑战赛中获得第一名；2020年1月，公司在美国国家标准与技术研究

院（NIST）进行的全球人脸识别算法测试（FRVT）1:1项目中获得总成绩第一，1：N项目中获得第二；2020年8月，在该组织进行的戴口罩人脸识别评测中也获得了总成绩全球第一。同时，公司多次获得行业权威奖项及承担国家级科研项目：2019年10月，公司获得2019年度中国智能科学技术最高奖——“吴文俊人工智能科学技术奖”；2019年12月，公司作为工信部2019年新一代人工智能产业创新重点任务的潜力单位，开展“威目人脸识别系统”项目技术攻关；2020年12月，公司承担科技部“全民健身大数据共享机制及技术研究”国家重点研发计划项目。

公司凭借过硬的技术能力和长期的商业化经验，已成功在城市管理、智慧金融、商业零售三大领域实现成熟的落地应用。公司提供的人工智能产品及解决方案得到众多知名客户的认可，各领域的客户数量快速增长。其中：城市管理领域已覆盖全国多省市的公安局、公安交通管理局、政法委员会等政府机关或企事业单位；智慧金融领域已覆盖农业银行全国各省市的上千家分支机构；商业零售领域已覆盖中国石化、现代汽车等多家国内外知名企业。除此之外，公司在体育健康、轨交运维等更多领域进行前瞻性的布局，并与首都体育学院、中车电气等单位建立了长期的合作关系。未来公司将继续深入行业应用场景，不断优化算法模型，为各行业深度赋能。

2022年1-3月公司主要财务数据预计如下：

2022年1-3月，公司预计营业收入约为5,452万元～6,599.79万元，收入较2021年同期增长约194.25%～256.19%。2022年1-3月，公司收入增长主要来自智慧金融和城市管理领域。在智慧金融领域，公司农业银行的安防设备项目产品订单快速增长，收入预计较2021年同期大幅增加；在城市管理领域，公司2022年1-3月在天津、四川、河北等地的项目预计将完成验收，项目数量和订单金额均高于2021年同期。

③看募投：

发行人本次募投项目预计使用募集资金为100,000.00万元。按本次发行价格39.49元/股和4,624.5205万股的新股发行数量计算，预计发行人募集资金总额为182,622.31万元，扣除发行费用15,613.30万元（不含税），预计募集资金净额为167,009.02万元。投资于以下项目：

人工智能算法平台升级项目拟在公司现有核心技术体系的基础上，进一步加大对人工智能算法平台的研发投入力度，通过项目实施升级主动学习的自动化模型训练平台，使得算法模型的生产能够高效便捷，实现技术复用进而降低研发成本，提高研发效率，增强核心技术的竞争力。

人工智能创新应用研发项目将重点在轨交运维、体育健康等领域研发融合计算机视觉技术、物联网、大数据、机器人等多项技术的人工智能产品及解决方案，为公司在上述领域的业务拓展奠定坚实的技术基础。

营销服务体系升级建设项目拟在全国重点城市分批建设营销服务网点辐射周边区域市场，向客户提供响应更快、效率更高的本地化专业服务，从而为公司开拓并深耕全国市场、实现持续较快发展奠定坚实基础。

综上，公司所处行业景气度较高，成长空间较好，但尚未盈利市销率同比行业内公司无明显优势，故存在一定破发概率。

结论：今日两支标的估值均较高，稳健投资者均建议观望。小沙弥今日放弃申购。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。