文 | 张佳儒

“自从说了搞元宇宙，3天大涨，今天还涨停了。元宇宙是巨人网络的新故事，是史玉柱找到的又一个脑白金吗？”在尺度巨人网络股东群，有股民对巨人网络做了点评。

从K线走势看，巨人网络的走势确实不一般。最近3个交易日，巨人网络3连阳，涨幅高达20%。2021年12月31日，巨人网络盘中涨停，2022年1月4日，巨人网络又是盘中涨停。

截至收盘，巨人网络报收13元，涨8.60%，总市值263亿元。这样的场面，巨人网络的股民，在2017年之后就几乎没见过了。

2017年3月底，巨人网络市值最高将近1600亿元。相比现在的263亿元，市值跌去了1300亿元。2021年，巨人网络全年跌幅30%，在阴跌的山谷里爬行。

2021年12月29日，有股民提问：巨人网络在元宇宙上有什么动作？

巨人网络回复中提到：公司将元宇宙游戏确定为长期布局的方向之一。公司已经为旗下多款产品申请了元宇宙商标注册，后续将组建技术团队逐步探索。

于是，就有了上述一幕。12月30日至今的3天，巨人网络连续大涨。在一些股民眼中，元宇宙之于巨人网络，就像脑白金之于史玉柱。

负债2.5亿，靠脑白金翻身

史玉柱，90年代创立巨人公司，是人气仅次于比尔·盖茨的青年人物。早年，史玉柱凭借巨人汉卡和脑黄金飞黄腾达，然后因巨人大厦而迅速坠落。1997年初，巨人大厦资金链断裂，史玉柱背上了2.5亿的债务。

90年代的2.5亿，不像现在的2.5亿，是一笔天文数字，史玉柱一度被戏称为“中国首负”。拯救史玉柱的，就是脑白金。

1998年，史玉柱开始运作脑白金，没钱，找朋友借了50万元。史玉柱发现，老人想吃保健品，但舍不得花钱。借着这个思路，史玉柱搞出了一个看似前后矛盾但很洗脑的广告语——“今年过节不收礼，收礼只收脑白金”

据媒体报道，2000年，脑白金销售额突破13亿元。2001年，史玉柱就还完了2.5亿债务，还债速度堪比罗永浩。

脑白金广告洗脑，疗效受到质疑。史玉柱还正面回应过，“很多人说脑白金就是骗人的，这是天大的冤枉”。他还说，“从脑白金投放市场第一天，也就是1997年下半年到今天，我每天都在吃脑白金。”

除了脑白金，史玉柱还推出一系列保健品，较为知名的是“黄金搭档”，它的广告词几乎和脑白金一样俗气且洗脑——“黄金搭档送长辈，腰好腿好精神好；黄金搭档送女士，细腻红润有光泽；黄金搭档送孩子，个子长高学习好”。

保健品很成功，史玉柱翻身之后很快收手。2003年，史玉柱将脑白金和黄金搭档的知识产权及其营销网络75%的股权，卖给了段永基旗下的香港上市公司四通电子，交易总价为12.4亿元。

史玉柱的下一个项目，是网游。2005年，史玉柱旗下的巨人网络推出《征途》游戏。2007年11月，巨人网络在美股上市。登陆资本市场，巨人网络股价持续低迷，史玉柱很不满意，决心退市回A股。

2014年，巨人网络退市，当时的市值200亿元。2015年11月，巨人网络借壳“世纪游轮”回A股，借着当时的大牛市，巨人网络接连拉了13个涨停板，市值飙升到1300亿元。

增长出来的1000亿市值，怎么支撑？史玉柱开启了一场市值保卫战。很明显，保卫战失利了。

300亿豪赌失利，1300亿市值跌没了

保卫市值，靠业绩，太慢了，收购才立竿见影。

史玉柱想了个办法，收购海外游戏公司。2016年7月，史玉柱的商界朋友们组成一个财团，在开曼群岛增资成立持股公司Alpha，并以Alpha为主体收购海外的Playtika游戏公司。

在资金到位之后，Playtika100%股权的估值是305亿元。其中，255.04亿元以发行股份方式支付，剩余的50亿元以现金方式支付。

与巨人网络联合收购的泛海投资等机构，虽然号称“财团”，但他们用来收购的钱，大部分是银行借款。Alpha原股东缴付的46亿美元的增资价款中，3.3亿美元为自有外汇资金，其余42.7亿美元资金来源为借款，占比近93%。

史玉柱的考验来了，他需要尽快让朋友们在Playtika的收购过程中赚钱。然而过去几年，巨人网络的收购一直没有通过。收购没有下文，巨人网络的市值想象空间暂时被关上了。

在市值保卫战中，史玉柱的朋友们玩儿的就是空手套白狼，他们从银行贷款，转手卖给巨人网络赚大钱。除了收购游戏公司，史玉柱质押股权的新闻比比皆是，说白了就是放杠杆，八个杯子七个盖。

一旦中间有所差池，盖儿少了，放杠杆的游戏也就玩完了。买单的是巨人网络股民们，2017年3月底，巨人网络市值最高将近1600亿元。相比现在的263亿元，市值跌去了1300亿元。

一直到现在，沾上元宇宙概念，巨人网络3天涨幅20%。从巨人网络和史玉柱表态来看，相对谨慎。巨人网络表示，元宇宙处于起步阶段，其发展所需的基础要素仍不成熟，商业模式尚不清晰。公司将秉持审慎务实的态度，不盲目投资，不跟风炒作。

史玉柱在微博上说，“元宇宙时代必然来临，但不是眼下，其发展是渐进的，还有些基础问题需要解决，比如VR眩晕等硬件问题、网络延迟、基于区块链的经济系统合规性、云端算力等问题。游戏的障碍少些，其他应用场景的障碍多些。元宇宙的研发，需要多些耐心，少些浮躁”。

从股价上看，元宇宙短期成了拯救巨人网络股价的脑白金。从巨人网络和史玉柱表态来看，他们想元宇宙产品成为公司和股价再度崛起的脑白金，但并不想跟风炒作。

最近几个月，除了巨人网络股价低迷，史玉柱也陷入风波之中。8月份和12月份，史玉柱2亿股权被冻结，外界议论纷纷。

8月份的那次，巨人集团给过解释，说被冻结是因为史玉柱曾帮人做担保，与企业无关。最近新增的冻结，也或许和替人担保有关。史玉柱微博上说，“祝大家新一年里开开心心！……多请朋友吃火锅！不给朋友做担保！”

不论什么原因，对史玉柱来说，股权被冻结不是什么好事。

巧合的是，曾经名噪一时的泰山会成员们，如今一个个遭遇风雨。有金融学家说，史玉柱是跨界玩金融的人，泰山会的成员，实业起家后都干起了金融，入虚脱实。淘汰史玉柱们的不是对手，而是这个变化太快的时代，他们的思维还跟不上，还在传统的旧模式中盘旋。

古代皇帝经常泰山封禅，而最早富起来的这一批人，他们组建泰山会，希望能够像泰山一样，事业永恒，可惜，无论是谁，都难以保持永恒。

元宇宙，会是巨人网络再度崛起的“脑白金”吗？你怎么看？

参考资料：

《近2亿股权被冻结，又一个泰山会大佬麻烦了！》——金融八卦女频道