创业板开通 创业板会跌停吗

今天，创业板迎来了注册制。第一天的涨幅没有限制涨跌，涨跌幅度提高了20%。首批在注册制上上市的企业迎来了大的崛起。

涨幅最大的是康泰医疗，收涨10倍。盘中最高点达到308元，与新的购买价格相比接近30 倍。最高点卖出的500股，签约就赚了15万，有点太刺激了！然而，这算不了什么。毕竟能在最高点卖出的都是新中标的。最多有500股和1000股。

然而，有些买家却苦不堪言。下图中，250元以上价格买入的亏损幅度比较大。300元卖出34个订单，直接亏损60%。

幸运的是，能追高的韭菜也是市场上少见的人。总营业额才100多万，总亏损60万。

不过买250以上的人多一点，亏损47%。2.13万股，亏损约280万。这样，财富消除的效果并不大。

即使增幅这么大，中期报告归母净利润也是3.64亿元。按照这样的表现，目前474亿元的总市值相当于PE的65倍。与今年大涨的绝大多数医药股相比，似乎估值并不高。这可能也是市场基金如此疯狂的原因之一。

然而，这只是表面数据。仔细查看该公司往年的财务报表，不难看出，2016年至2019年四年的年均净利润均在7000万以上，并没有逐年增加。突然，2020年，《中国日报》报道了大幅增长，半年赚了3.64亿元。

这家公司一年能爆成什么样的公司？如果你是创新药厂商，可以理解很多创新药公司前几年没有产品销售，所以没有收入，更谈不上盈利。突然有一天，新产品上市，公司的利润会大大增加。如果遇到重疾的重磅产品，公司业绩会呈现上述趋势。

然而，这康泰药是这样的吗？这家公司的产品是以下东西，逻辑是国产替代。需求增加不多，产品没有很高的门槛和竞争力。我知道我的一个同学开了一家类似的公司来销售这些产品。

让我们来看看性能突然飙升的原因。

因为疫情，这些防疫物资，比如体温枪，已经卖得多了。因此，业绩飙升了四倍。

所以，懂了？这种公司的业绩，基本上业绩一过就凉凉了.

通过上市募集资金是有可能的，这将促进其公司的长期扩张和发展，其规模和业绩可以比往年更好。但恐怕疫情过后基本不可能维持这样的表现。到时候股价基本上只能从哪里来来回回。

如果按照严格的格雷厄姆价值投资，用平均收益来衡量一家公司的估值，剔除事故的影响，公司5年的平均收益约为8000万。

年均盈利8000万元没有增长趋势，这类没有增长趋势的公司估值低于稳步增长的公司。

参考同行业龙头公司于越医疗，现在市值370亿，是PETTM的16倍。这也是疫情的突然增加

景下的半年报业绩出来的估值。

比较合理的是用 2019 年年报的业绩看静态 PE，2019 年年净利润 7.62 亿，按照当前市值，PE 48倍。这个估值还说不好有没有高估，因为它的市值今年暴涨也是由于疫情，疫情过后市值会不会缩水都还不好说。

不过我们也不用那么苛刻，就按照当前鱼跃的估值来对标这个康泰医学。48*0.8 = 38.4. 要我说，这家公司就值 40 亿元！！给它算点乐观情绪和泡沫进去也超不过 100 亿！不过人家现在身价474亿！好吧，祝福今天买入的这些大小股东~~~~~

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今天爬上来写文章呢，一方面是提示创业板新股的风险，另一方面也是想提一下市场调整的时间和幅度基本也够了，调整接近了尾声。

一些前期暴涨过的高位板块也下来了不少，重点看医药疫苗、半导体、券商等板块的调整幅度和时间。这几个板块基本平均跌了 30%。券商还好一些，大部分涨幅不大的跌幅都不多。这些板块调整非常正常，因为确实泡沫太大了。

有小道消息说中国医药的疫苗年底上市，初步定价 1000 元两针。而其他国家的定价基本都是我们的 10% 左右。这些数据现在都不好说，因为都不是明确的官方定价。

但是我个人是不太看好新冠疫苗公司赚钱的！

简单地说，新冠肺炎本身就是一个全球性的公共卫生事业。全球的医药公司就应该在这种时刻发挥各自的贡献作用，而不是趁火打劫，趁机赚钱。

可能各国政府的采购也会用人道主义的指导思想去给疫苗企业压价格。应该都是只要能覆盖你的成本，保证你不亏钱就行，不可能让你赚太多钱。

关于后市走势，我继续看多。

这个位置可能还会震荡一下，今天因为创业板新股所以大涨，创业板持续被看好也应该是必然的趋势。创业板指数上 3000 点也只是时间的问题。

但是也必须心里有根弦，任何一次牛市都是震荡向上，曲折的，不可能一口气涨上去。

市场涨多了也会必然的调整。我在 7 月份谈到周线级别的调整的时候，相信的人是很少的。除了说各个公众号大 V 都一致看多之外，连我们的读者回复都说我的观点挺扯的。

不过，没关系啊。我也无需去争辩自己是对是错，感觉市场到了变盘点应该给大家说几句的时候就随意说几句，对错都不要紧，重要的是把我对市场的嗅觉分享给你们了。

医药可能会配一点低估值的，但是仓位不会太大，目前真没有找到让我觉得可以重仓买的医药股。好公司太贵，便宜公司不好。

今天就说这么多，明天市场再见~