价值投资实战手册网盘下载 价值投资策略与实战

当科幻照进现实，我们的世界会变成什么样？

今年炙手可热的NFT似乎对这个问题给出了相当直截了当的回答。

今年3月，加密艺术家比普尔在佳士得NFT的作品中卖出了6935万美元，这使得NFT成为一个完全脱离圈子的小众作品。然而，无论是炒作还是真正的人气和价值，目前都没有人能给出权威的答案。

五个月过去了，NFT不再沉默，而是变得越来越热。据Nonfungible数据，2021第二季度NFT市场交易额达7.54亿美元，同比增长3453%，环比增长48%。

此外，最近新NFT游戏层出不穷，让人“惊喜”的魔术频频出现。

最新的NFT游戏是战利品。简单来说，Loot是一个只包含文本的链上NFT。每次投掷一个战利品，都会获得一组文本形式的物品。直观来看，它是只有白色文本和黑色背景的txt文本。

截至发稿时，NFT交易平台Opensea上每件Loot的底价(最低成交价)已经达到18ETH，相当于7万多美元。二级市场上，9月2日，策源创投创始合伙人冯波在Element平台上以35ETH买入Loot#1288，折合13万美元，折合人民币84万。

对于很多刚开始意识到一幅数码画《NFT》可以值天价的普通投资者来说，接受几行价值近百万的同样的txt文本，真的是“超标准”。

在与21世纪经济报道记者谈论NFT时，一位传统银行家认为NFT更多的是一小部分人的狂欢，这反映了资本的逐利本质。所谓唯一性，更多的是为资本提供投机空间，而合规标准化产品的投机空间并不大。

当然，就Loot本身而言，更多的是作为一个实验项目，颠倒了之前游戏“打怪、升级、抢装备”的时序逻辑，反过来从装备出发，逆向思考，把可能的玩法逻辑交给社区，利用区块链的开源性和可组合性，提供无限的想象空间。但是这个项目对资金和专业的要求很高，是一个理念先进的小圈子游戏，资金和产品还处于倒挂阶段。或许它更大的价值在于能否带来“范式转换”，持续引发新一轮的NFT创新。

然而，没有Loot，很难从更广阔的视角，从传统思维和金融的角度，真正理解NFT现在的打法和未来的蓝图。

有投资者对《21世纪经济报道》记者表示：“这或许是超越常规认知、最挑战想象力的赛道。它的进化速度非常快。很多人才刚刚开始知道，也有人说现在是后NFT时代。”

从结果来看，不管你是否接受，NFT确实已经成为一个快速发展的赛道。

元宇宙与NFT要理解NFT的价值，“元宇宙”这个概念是无法回避的。

据《21世纪经济报道》记者介绍，元宇宙的概念源于美国作家尼尔斯蒂芬森1992年发表的科幻小说《雪崩》。“元宇宙”一词由元和诗组成。元代表超越，诗代表宇宙。合在一起，通常意味着“超越宇宙”的概念，即与现实世界平行运行的人造空间。

在《雪崩》中，这个虚拟空间得到了生动的描绘：只要戴上耳机和目镜，找到终端，就可以通过连接进入另一个由电脑模拟的3D现实，每个人都可以在这个与现实世界平行的虚拟空间中拥有自己的化身(

=”candidate-entity-word” data-gid=”12389024″ qid=”6591709229294294275″ mention-index=”0″>Avatar）。在这个虚拟世界中，现实世界的所有事物都被数字化复制，人们可以在虚拟世界中做任何现实生活中的事情，比如逛街、吃饭、发虚拟朋友圈，此外，人们还可以完成真实世界里不能实现的野心，比如瞬时移动。

简单来说，元宇宙是一个可以映射现实世界、又独立于现实世界的虚拟空间，此前很长时间只停留在概念阶段，但随着今年加密圈NFT概念火爆出圈，2021年成为了名副其实的元宇宙元年，并激发了巨头们的争相押注：扎克伯格提出了关于Facebook的“元宇宙”企业转型计划，微软董事长兼CEO萨提亚·纳德拉在全球合作伙伴大会Inspire上官宣了企业元宇宙解决方案，韩国财政部公布明年将向元宇宙和区块链领域投入4600万美元……

但为什么NFT会成为推动元宇宙赛道爆发的关键点？

原因在于，NFT的出现实现了虚拟物品的资产化，它能够映射虚拟物品，将虚拟物品成为交易的实体，使虚拟用品资产化，还可以把任意的数据内容通过链接进行链上映射，使NFT成为数据内容的资产性实体，从而实现数据内容的价值流转。通过映射，大到实体资产、商业创意、知识产权，小到个人的房产、车、玩具、宠物、照片、甚至一条微博、朋友圈……现实世界的一切均可通过NFT连接到区块链世界，也就意味着，NFT可以让人类在区块链的世界里创造一个真正的平行宇宙。

在不少投资人看来，即便NFT收藏品有价无市，持有NFT资产依旧有很大价值的原因也恰恰是元宇宙。而加入了社交与元宇宙后，在一些人看来也将进入后NFT时代。“任何脱离游戏的道具都是没有意义的，任何脱离虚拟世界的虚拟周边或者虚拟艺术品也无法发挥最大价值。占据（目前）最大市场份额的NFT资产类别终将归入元宇宙的子集。换句话说，元宇宙将会是这些虚拟商品（具有纯粹收藏属性NFT）的最佳容器。”一位NFT研究者指出。

另有NFT投资人告诉21世纪经济报道，如果说元宇宙是另一个真实存在的平行世界，NFT就是链接现实与元宇宙最为重要的桥梁与载体，那么对身处于现在“真实”世界的我们来说，NFT是否有价值，取决于你是否相信另一个世界。

当然，对于实现真正的元宇宙来说，仅靠NFT是远远不够的，据腾讯研究院，真正的元宇宙建立一定要有三个重要的基础设施，NFT是其中一种，把它称之为超链接全域证明，拥有全域证明你的资产就可以在不同的宇宙不同的世界观不同的应用场景进行传输，不限定在某一个游戏或者某个社交应用领域。其次需要具有的是HSTP，拥有超空间传输协议之后，在应用场景里面所有的化身，我们自己身份认同的数字对应物就可以在不同的元宇宙进行传输，我们所界定的可视觉化和可感知的数字资产也可以进行流传。最后还需要超感官的感知界面，也就是大家所熟悉的AR/VR，虚拟现实、增强现实，MR混合现实，这些技术帮助建立超越感观的感知世界，使得元宇宙不仅在我们想象中能够产生，也能够在感知中真实感觉到。

所以从这一层面来说，元宇宙的内涵和赛道，相较NFT似乎更大。

对于NFT与元宇宙领域的投资，区块链咨询孵化机构不空创始人Daniel Chen对21世纪经济报道记者表示，元宇宙大概是今年最火的投资关键词，有许多实际业务完全不同的公司，都可能和元宇宙挂钩。相对而言，NFT的应用更为现实、落地更快，离普通人生活也更近、更可感知。普通人投资可以考虑NFT比较火热的应用，如游戏道具类、头像类、收藏卡牌类，市场上也已经有很多项目提供了不错的投资回报。元宇宙同样还在概念早期，要求资本和创业者都有极强的行业洞察和长期的投入。

互联网大厂探路NFT

客观来说，全球范围内NFT持续火热，但受法律、监管等客观因素限制，NFT在中国的发展路径不同于海外市场的玩法。不过，在中国已有越来越多的企业入局NFT。

整体来看，继6月支付宝推出了基于蚂蚁链发布的NFT付款码皮肤之后，腾讯也在8月1日上线了NFT交易平台并推出首款数字艺术收藏品。此外，网易、视觉中国、字节跳动等头部企业在NFT领域均有所动作。

布局较快的当属阿里巴巴。今年5月，阿里拍卖聚好玩520拍卖节就推出了NFT数字艺术专场，拍卖艺术家万文广作品《U107-无废星球系-柜族之梵高》、海爹雨海的作品《魔鬼猫-多彩流浪体绿》等多件数字艺术品。

6月23日，支付宝在蚂蚁链粉丝粒小程序上限量发售“敦煌飞天，九色鹿”付款码NFT皮肤。这两款NFT是由支付宝和敦煌美术研究所联合发售，购买后NFT皮肤会显示在付款码上方。这两款NFT每款8000份，总计16000份，每份价格10支付宝积分+9.9元人民币。据了解，这两款NFT发行在蚂蚁链上，发行方为杭州鲜活万物品牌管理有限公司，NFT版权由发行方或原作者所有和负责。

超乎意外的是，支付宝小程序“蚂蚁链粉丝粒”限量发售的敦煌飞天、九色鹿、伍六七的“NFT付款码皮肤”，几乎是上线几秒即售罄。而在闲鱼上二次出售的价格最高已经标价到150万元，也因此随后被紧急下架。

腾讯在NFT领域也加快了布局，8月1日，腾讯旗下PCG事业群推出国内首个NFT交易平台“幻核”App，首期限量发售300枚“有声《十三邀》数字艺术收藏品NFT”。8月9日，腾讯音乐宣布首批限量“TME数字藏品”将在QQ音乐陆续上线发售。

两大互联网巨头在NFT领域的高调动作，再一次引发了国内市场对NFT的关注。从目前已有的企业动态来看，NFT在中国的发展路径不同于海外市场。由于国内对虚拟资产相关业务采取严厉监管措施，中国企业更多是从版权保护切入，强调无币化NFT的探索。

且有别于海外市场主流NFT基于公链发行，国内“合规”NFT的探索主要基于互联网大厂自建的联盟链。如腾讯“幻核”App平台的底层区块链技术由腾讯参与的联盟链“至信链”提供。

也因此，对于国内大厂发行的NFT是否被市场广泛承认尚存争议。

对于联盟链NFT的尝试，腾讯研究院曾发文指出，在公链上发行自己的NFT，有以太坊，有ETH，token，这些都是发行NFT必备基础设施。但在联盟链上发行，腾讯有深度的思考，联盟链的支付方式应该是法币，以及联盟链上合作的交易所也应是合规的。联盟链发行的NFT到底算不算数，本质上应该是发出来的NFT是不是有足够的确权以及公信力背书，以及10年、50年之后NFT还是否继续属于自己。这个命题值得继续展开，目前推断可以，且可以合规地发出来。NFT在联盟链上发行可以做到真正去掉货币属性，因为金融稳定是目前监管重点，故而NFT的金融属性应该被降得更低一些。

Daniel Chen对于国内互联网大厂的参与指出，虽然联盟链严格意义上没有体现区块链去中心化的精神，但大厂对于普及NFT概念、促进生态繁荣，帮助区块链“出圈”当然是利好的。但目前他们在NFT上的产品还比较简单，处于试水阶段。

国内NFT合规有望？

国内NFT若要行稳致远，未来合法合规尤为重要。作为一个新的事物，它在定义、监管、法律方面依然存在一定模糊地带或空白，未来之路尚不明晰。

但业内也有观点认为，NFT似乎是中国法项下最有可能合规开展的涉通证业务，各方给予厚望，而伴随着NFT的发展与研究的深入，大成律师事务所合伙人肖飒在接受21世纪经济报道记者采访时指出，国内NFT合规有望。

对于NFT的法律释义，肖飒指出，国内NFT本身是表征某种债权的物，是NFT持有人对合同相对方随时行使欣赏、观瞻、聆听权利的一种凭证。NFT的物权属性，其实只体现在它是一个虚拟牌（属于虚拟商品），这个牌自身可能仅价值1分钱或更低，正如演唱会门票，门票自身是个物件，但它不是演唱会里的歌声和视频更不是演唱会本身，只是一个持有人可以请求去听演唱会的“债权凭证”。

此外，从以往监管经验看，NFT某种程度来说与ICO同根，这也使得NFT未来的合规性有隐患。对此肖飒指出，不同于ICO以往可以等额分份，NFT自身具有不可分性，只是某一个数字产品的凭证，其自身性质导致它的金融属性比其他通证项目要弱得多，作为一种商品进行流转的可能性就会更大。此外，从一个普通商品到金融产品，需要一个演化过程。NFT金融属性偏低，同时又是虚拟商品，某种程度上又能促进文化产业发展，未来监管机构是否要保留它，需要权衡和智慧。

而对于NFT的监管，肖飒认为未来可能是多头监管，联合执法。且因为国内法律对ICO和token的认定与英美法系国家对其定义为证券的性质不同，我国证券法并不承认非法定等额分份是证券，因而对比特币这类的虚拟产品，对其定性就是特定的虚拟商品。所以我国未来对NFT的监管机构不会是证券类机构，对于海外的监管意见国内可以做一些参考，但是它并不符合我国法律实际情况。

而对试图进入这一领域的投资人，肖飒指出目前该领域确实存在一些乱象，会令消费者受到诈骗，财产受到严重损失。首先应该明确自身进入该领域的目的，应该具有基本的理性消费意识，不要盲目支持。且目前对于NFT投资尚存在较多风险，如法律风险，操作风险等，所以需谨慎、量力而行，不要轻易All in。

更多内容请下载21财经APP