增发定价新规 创业板增发新规定

高新发展(000628)3月15日晚间发布公告称，将终止2019年非公开发行股票，启动2020年非公开发行计划。

新方案中，发行对象为符合证监会要求的具体对象共12家，包括公司控股股东高投集团及其全资子公司空港集团和高新公司；发行价格为7.50元/股；发行股份数量不超过9344.4万股；募集资金总额不超过7.01亿元，扣除发行费用后用于补充流动资金。

今年2月14日，证监会发布再融资新规，大幅降低了a股再融资在定价、发行规模、时间间隔等方面的监管要求。其中，最引人注目的是调整非公开发行股票的定价和锁定机制，将发行价格由定价基准日前20个交易日公司股票均价的10%下调至20%；将锁定期分别从36个月和12个月缩短至18个月和6个月，不适用减持规则的相关限制；主板(中小板)和创业板的非公开发行对象数量将分别由不超过10家和5家调整为不超过35家。

之后，不少公司发布公告，对再融资方案进行修订，修订内容大多集中在发行价格和发行目标上。高科技发展也不例外。2019年，公司拟向不超过10家特定标的发行不超过6229.6万股，包括高投集团、空港集团、高新公司。募集资金总额不超过8亿元，发行价格约为12.84元/股。2020年，新计划将目标数量增至12家，募资价格降至7.50元/股。

具体来说，高辛发展发行对象为高投集团、空港集团、高新公司、四川省救助发展基金、成都吕雯集团、金斗投资、君喜投资(管理“君喜价值一号基金”和“君喜价值二号基金”)、石军宣大、成都工头明治、泰和东方、芷玄之星、四川医药共12人，

作为国有控股的上市公司，高新技术发展的股权结构长期单一。本次非公开发行后，高新发展公司股东将实现多元化，形成更加完善的股权结构。高科技发展意味着股东结构多元化有利于激活国有上市公司的市场活力，有利于推动公司以建筑主业为基础的主业升级转型。

高新发展的商业模式是传统的施工总承包业务，这类公司营收规模的扩大主要靠当地项目中标。当成都“东进”战略进入深入实施阶段时，高新发展连续中标数家，业务规模不断扩大，同时资产负债率始终处于较高水平。从高新发展年报可以看出，2017年末、2018年末、2019年末，公司合并报表资产负债率分别为73.90%、75.24%、81.21%，资产负债率保持在较高水平。

此外，高新技术发展中的有息债务金额较高，财务费用金额一直处于较高水平并持续增长。最近三年，即2017年、2018年和2019年，高新技术开发利息支出分别为320.72万元、967.02万元和3046.3万元，利息支出占当期利润总额的比例分别为8.44%、10.93%和20.96%。

高新发展表示，虽然公司仍有部分可用授信额度，但存在资金使用成本高、银行贷款难等问题。与债务融资相比，公司通过本次非公开发行募集资金补充营运资金，可以增强公司的经营稳定性和发展潜力。募集资金到位后，全部用于补充流动资金，将降低公司整体资产负债率，优化公司资本结构，提高公司抵御金融风险的能力。

来源：证券时报e公司

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