公司价值分析报告 公司投资价值分析报告

盛屯矿业(600711)上半年净利润：万元，同比增长1812.96%。

盛屯矿业披露的2021年半年报显示，公司聚焦新能源金属战略取得了较大成绩。随着公司后续项目的进一步落地，未来公司业绩有望进一步快速提升。公司表示，将聚焦镍、铜、钴新能源金属，控资源扩材料，开拓业务规模快速增长空间，力争成为新能源资源行业最具成长性和竞争力的企业。

其实早在2016年，公司就明确提出要大力发展能源金属，重点发展镍、铜、钴三大品种。只是到今年上半年业绩还不理想。

以上内容比较官方，要翻看公司的财务报告，看看公司有没有说的那么好。

本文从以下三个方面分析（盈利能力，运营能力、负债情况）

1.盈利能力(见毛利率和净利润率)。

先看年度对比，利润率都下降了。直到去年底，公司的净利润率还不到1%，基本上是一家无利可图的公司。还不如把钱存在银行里买。然而，今年上半年的表现却直接逆转。让我们看看下图：

虽然大幅上涨，但需要注意的是，公司的净利润率只有7%左右，几乎比同行业还要差！净利润率排名20左右。净利润会比去年大幅增长，未来不可能有这么高的增长！

2.运营能力(参见平均收集周期和库存周转天数)。

库存周转天数增加主要是海外扩张和生产物料增加所致。在新能源电池供需形势下，产能的增加是理所当然的事情，应收账款的下降说明公司的资金回笼速度越来越快，应该说对下游企业的话语权增强了，这当然也来源于市场对新能源上游原材料需求的增加！

3.负债情况(高负债意味着为他人工作)。

50%的负债不算低，但对于这样一个资产重的企业来说是合理的，但我们还是需要看细节：

公司最新货币资金15亿元，短期负债27亿元。好家伙，钱不够还债！更多细节即将揭晓。中期报告净利润为14.66亿元，但扣除后净利润仅为6.7亿元，意味着营业外收入约为8亿元。(营业外收入估计是新能源金属项目的产能，但没有说明！)所以这种表现在未来能否持续，还是一个问号！

总结：公司经营明显好转，新能源金属的发展对公司有利，但从财务角度看：

1.公司盈利能力能否持续增长，未来不可能以18倍的速度增长；公司净利润还是太低了！

2.公司负债还是有点高，短期有一些负债压力。货币资金和净利润的总和不足以清偿债务！关注风险以及公司是否会通过减持弥补资金缺口！

3.实际上，股价已经从去年5月的3.5元涨到现在的11.6元，翻了三倍！如果未来没有高速的业绩增长，股价将很难保持持续的上涨趋势，2018年股价高点将在12元附近。短期业绩刺激能持续多久？获利板块会逃跑吗？

以上内容供大家参考！希望对大家有所帮助！

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