注册制对新股的影响 创业板注册制落地影响

来，来，创业板的涨跌将扩大到20%，终于尘埃落定！

就在下周，还有十天，8月24日！

8月14日，深交所发文称，拟于8月24日组织首批创业板注册制上市企业。从6月22日第一批企业发布到现在还不到两个月。

8月24日，首批创业板注册制公司将上市，这也意味着创业板20%的涨跌时间已经到来。

截至目前，创业板注册制下，已有18家首发公司完成新股发行，募集资金总额200.66亿元，等待上市交易在即。

这意味着创业板交易新规即将推出。你知道新规则下有什么变化吗？

一图看懂创业板交易新规

(来源：证券时报)

影响创业板存量市值超9万亿

截至最新收盘，创业板有800多家公司，市值9万亿元。

其中市值最大的十家公司包括CATL(当代安普瑞斯科技有限公司)、迈瑞医疗、东方财富。其中，有以下市值超过400亿的公司。

这些创业板主题基金涨跌幅也要改了

创业板股票日涨跌幅限制的调整也会带来一系列的连锁调整，比如相关基金的日涨跌幅限制将同步放宽至20%。

截至最新数据，“创业板”字样的基金有18只，合计440亿元，其中有两只超过100亿元，规模最大的是E基金旗下的创业板ETF。

除了股票创业板ETF、LOF和B级，基金经理还表示，一些基础广泛的指数，如沪深300、沪深500和沪深1000，也包括创业板标的，创业板股票在指数持仓中的权重不高。但是在市场上，

极端行情中，也可能涨跌幅会突破10%，这类情况仍需交易细则的明确界定。

创业板注册制18家首发公司，成色如何？

行业上看，来自信息技术行业的公司募资规模最大，4家总共融资59.69亿，紧随其后可选消费、工业行业也不少，分别融资47.24亿和36.47亿。而公用事业行业最少，仅有1家公司，不过融资金额达13.15亿，单家公司募资并不小。

单家公司来看，募资总额最大的是安克创新达27.19亿元，此外还有锋尚文化、美畅股份两家融资超15亿。而融资规模较小的卡倍亿、康泰医学等4家募资在5亿元以下，可见各家融资规模差异较大。

而发行价格上，锋尚文化是唯一一只首发价超过100元达138.02元，此外南大环境、安克创新和捷强装备发行价也不低，均在50元以上。而康泰医学、卡倍亿和圣元环保三家发行价均较低，都在20元以下。

另外估值上，18家发行市盈率也差距较大，最低的卡倍亿仅有19倍左右，而最高的康泰医学、回盛生物近60倍。不过不同行业，市场估值本身也就差别很大。目前发行估值高低如何，上市后市场将会给出合理的判断。

从业绩体量来看，wind数据显示，2019年18家公司平均营收达10.74亿元，净利润均值则为1.67亿元。

其中，安克创新的业绩体量最大，近几年，该公司业绩呈现高速增长态势，其营收由2017年的39.03亿元增至2019年的66.55亿元。也是18家公司中唯一一家近3年营收规模均超30亿元的企业。

净利润方面，18家企业2019年的业绩规模均突破6000万元，其中11家在1亿元之上。

安克创新同样以7.21亿元（2019年）的业绩位列18家公司之首。紧随其后的是美畅股份、锋尚文化，去年净利润分别为4.08亿元和2.54亿元。

若从业绩增速来看，蓝盾光电、锋尚文化、捷强装备3家公司近3年净利润复合增长率均超过100%，其中最高的为蓝盾光电的118.38%。

值得一提的是，18家公司均采用了“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”的上市标准。

打新还会稳赚不赔吗？当下，A股市场风格正发生变化

敲重点：

东北证券研究总监付立春指出，初期破发的概率并不大，但上市一段时间后，破发的概率比较大，上市时间越久，破发的概率就越大，这是由注册制市场化的本质（决定的）。

付立春认为，创业板的改革是注册制的导向，而注册制的核心还是以市场化为方向，实质上是在询价定价阶段市场化。和以前的23倍市盈率不一样，这种情况下有的企业可能在询价定价阶段估值比较高，二级市场投资者对企业的价值认可更高，且二级市场上的行情或者资金量也会对企业的估值有影响。

不过，总体而言，业内对于创业板新股的短期走势趋于乐观。国泰君安新股团队表示，创业板注册制将带来新增量，打新收益可期。

回顾本周市场走势????

本周创业板指以小幅下跌2.95%报收，较上证指数小幅上涨0.18%和深成指微跌1.17%都要差，可见经过前期涨幅巨大的创业板，近期走势明显要弱。

而随着注册制新股上市后，创业板800多只存量个股也将纳入20%涨跌幅交易，创业板指涨跌幅也有望变得更加迅猛，后期是大幅强于主板还是大幅弱于主板，值得关注。

低估值板块成为市场重要支撑，8月14日，金融和房地产板块位居行业涨幅前两位，同时从5日涨跌幅来看，亦排名靠前，其中，中国人寿强势涨停。（详见：重磅！中美即将举行经贸高级别磋商？外交部发话了！A股大反攻，北向资金大举扫货64亿，万亿保险巨头罕见涨停！）

而医疗保健、信息技术、材料、工业这4大板块本周则出现下跌。

金融、房地产涨幅居前的一个的重要原因是板块估值优势明显。

当前金融板块市盈率8.66倍，位于近十年历史中位数附近。而房地产板块当前市盈率为11.25倍，位于近十年底部位置，相比其他板块而言，估值优势明显。

从近期个股走势来看，市场炒作明显退潮，个股涨停板数量较前期大幅减少。本周除周一外，单日涨停板数量均低于100家，而在7月29日至8月6日，日均涨停板数量均超过100家，最高时突破200家，此外，7月中旬也是涨停板集中爆发的时间段。

从本周行业资金流向来看，主力资金净流出1800多亿元，所有板块资金净流出。其中，信息技术板块净流出金额最多，超过500亿元；此外，材料、医疗保健、工业板块净流出均超300亿元。从资金净流出金额较多的板块来看，均为今年以来的强势板块。

中信建投认为，国内经济仍然处于复苏进程中，货币政策正常化，市场仍然处于震荡过程中，建议投资者采用均衡配置的方法来把握市场机会，可适度超配周期、金融等相对低估值板块。

与中信建投观点相类似的还有太平洋证券，其指出，近期资金博弈过后市场焦点将重回基本面。在前期“抱团”资金松动之后，经济持续回暖预期下，持续关注金融和周期板块的补涨机会。

21金融圈综合自：证券时报网、wind、全景网财经、中国证券报

责任编辑 李剑华 实习生 李各力

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