机器人龙头股票(工业机器人龙头股票)

南方财经全媒体集团 资讯通研究员万倩倩 综合报道

“十四五”是我国机器人产业未来发展的关键时期。12月28日，工信部等15部门联合印发了《“十四五”机器人产业发展规划》。消息一出，机器人板块集体大涨。

12月29日，板块出现分化，截至发稿，埃夫特-U涨1.6%，拓斯达涨1.5%，机器人、埃斯顿等个股跌超1%。

受消息利好催化，中信工业机器人及工控系统指数本周涨幅超6%，但拉长周期看，今年以来，该指数自年初以来跌幅为-10.85%。

今年为何机器人行情不佳？机构认为，去年以来，受疫情的影响，同时加上海外订单回流等因素，推动了国内机器人行业的发展，市场对于机器人的需求大增。但是机器人企业今年的三季报表现却不乐观，国内一些代表企业如埃斯顿、拓斯达、哈工智能等出现了营收大涨，利润暴跌的情形。营业成本的大幅提高系主要原因。各家机器人企业都提到了原材料上涨的原因。另外，受限于技术壁垒，国内的机器人企业大都以生产中低端机器人产品为主，利润微薄。

不过，目前国产机器人厂商正努力提升技术水平和产品质量。多家机构认为，我国正处于制造业产能由低端向高端转型的重要阶段，“中国制造2025”已明确将机器人作为重点突破领域，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，其中工业机器人市场规模巨大。得益于国家政策的扶持，工业机器人作为制造业自动化升级的关键设备，行业潜力巨大。

工业机器人产销量持续增长

工业机器人作为制造业主要下游之一，其行业增速受制造业景气度影响。

2022年制造业投资有望保持稳定。2021年11月规模以上高技术制造业增加值同比增长15.1%，两年平均增长12.9%；1-11月我国高技术制造业投资同比增长22.2%，两年平均增长17.4%。国开证券预计2022年制造业投资同比增长6.5%左右，投资保持稳定增长对机器人行业需求形成拉动作用。

机器人产量同比增速回升。11月国内机器人产量为31915台/套，同比增长27.9%，较10月同比增速提升17.3个百分点。1-11月，国内机器人产量同比增长49%，产量创历史同期新高。

疫情显著加速国产替代

疫情显著加速国产替代。疫情或将导致海外品牌零部件供应链不畅，并将显著影响交货期，日系及欧系品牌客户或将转向国产一线。根据 MIRDATA 统计，国产工业机器人品牌在国内的出货量市占率从2020年29%提升至2021第一季度~第三季度的31%，国产替代如火如荼。

行业集中度不断提升，国产龙头逐渐跻身行业前列。疫情+缺芯加速行业洗牌，国产机器人厂商的技术水平和产品质量提升迅速，已经达到国产替代的临界点。2021第一季度~第三季度国内机器人出货量排名中，国产机器人龙头汇川技术和埃斯顿分别位列第七和第八。

上游空间巨大，下游景气度较高

上游核心零部件需求仍有上涨空间。工业机器人的最核心技术壁垒是上游的核心零部件，分别为控制系统、伺服系统、减速器，分别占成本的12%、22%和32%。

具体来看，中国工业机器人控制器产量和需求量高速增长，2013-2020年复合增长率分别为85.12%和58.31%；国内伺服系统企业在中国市场占据份额有望持续增加；国内减速器规模增长趋势较好，2020年市场规模为74.68亿元，同比增长24.97%。

下游应用行业渗透率将有望持续上升。汽车行业仍是工业机器人下游占比最高的行业，占比35%，其次为3C和金属加工行业。但目前工业机器人在一般制造业的渗透速度得以加速，一些企业以开发拓展新兴行业为主，未来工业机器人下游应用行业渗透率有望持续上升。

工业机器人投资策略

国开证券：短期行业或仍将面临一定的经营压力，但机器人作为制造业转型升级的关键 载体，在人力成本不断上升及机器人替换人工经济性逐步显现的背景下，行业中长期市场潜力较大。

渤海证券：随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经 明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势。建议关注工业机器人龙头企业拓斯达（300607）、埃斯顿（002747），以及国产减速器龙头绿的谐波 （688017）。

拓斯达（300607.SZ）：工业机器人龙头，多领域布局

① 公司业绩处于调整期，当前节点下有望触底反弹；

② 多领域布局，注塑机、CNC有望进一步打开未来空间；

埃斯顿（002747.SZ）：四大核心优势助推业绩发展，有望成为中国“发那科”

① 目前公司已形成控制系统与工业机器人及成套设备两大板块；

② 公司四大核心优势助推业绩发展：产品线丰富、核心零部件自主可控、布局工业云，下游细分领域广泛；

③ Cloos国产化整合良好+大客户战略进展顺利；

绿的谐波（688017.SH）：减速器龙头，产能扩张下市场份额提升

① 主营谐波减速器，国产厂商中率先实现为海内外龙头厂商批量供货；

② 借鉴全球龙头哈默纳科成长之路，自主研发优势确立高成长性；

③ 短期行业供需缺口，产能扩张下市场份额提升；

机器人（300024.SZ）：机器人产品线最全厂商之一

① 机器人产品线涵盖工业机器人、洁净(真空)机器人、移动机器人、特种机器人及智能服务机器人五大系列；

② 在高端智能装备方面已形成智能物流、自动化成套装备、洁净装备、激光技术装备、轨道交通、节能环保装备、能源装备、特种装备产业群组化发展；

③ 已形成以自主核心技术、关键零部件、领先产品及行业系统解决方案为一体的完整产业链；

（报告来源：国开证券、东莞证券、东吴证券、渤海证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）

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