创业板注册制开始时间,如参与注册制下的创业板

2019年7月22日，科创板二十五神上市。

2020年8月24日，注册创业板于18日在罗汉上市。

2021年8月，综合注册制尚未启动。

近日，本周，某地方证监局为拟上市公司、新上市公司、券商、中介机构等组织了交流会。广泛征求注册制改革的意见和建议。自科创板、创业板推出注册制以来，运行平稳，诸多问题相继浮出水面。

注册制改革是a股市场接轨国际的有益尝试，肩负着打造远东金融高地的重任。前几天，《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》定下了明确的目标。目前，两大创新与主板市场的运行机制不同，使得资金流向两大创新明显。但主板却陷入尴尬境地，全面启动注册制的呼声高涨。市场原本预计上半年启动全面注册制，但由于前期试点中的各种乱象而推迟，导致市场信心不足，不少主板品种持续下滑。日前，深交所还将主板与中小板合并，相关筹备工作正在如火如荼地进行。第二年又要出台综合注册制，所以这是最后一次广泛征求意见。

说到征求意见，吴颖也在这里提出了一些建议。

建议深交所参考科创板发行机制，取消现行全网发行机制，即2000万以下流通品种同步线下发行机制。

整个网络分布存在很多问题。首先，定价不采用机构询价方式，容易导致暗箱操作。一般来说，全网分销的产品价格普遍高于机构询价。其次，由于缺乏机构的积极参与，收单资金与散户之间存在着激烈的博弈。发行价高，二级市场涨幅低，而散户不愿卖出，涨幅高，在发行价高的基础上增加了整体市场风险。统计如下所示：

目前上市的179只已注册创业板新股中，发行量小于等于2000万的有46只，其中只有5只采用了线下发行方式，其余41只除少数品种成长率较高外，均具有以下特征。一是发行价格虽然普遍较高，但单签收益率普遍较低(当然创业板收益普遍高于主板甚至科创板)。第二，第一天的换手率大多低于60%，都在50。三是上市后，由于前期成交量不足，大部分品种持续下跌。截至目前仍有几次破发，很多都在发行价上方徘徊，严重影响了注册制新指数的标杆作用。

自今年2月22日注册制正式上线以来，以1000分为基准多次“破局”，半年后仍徘徊在1050左右。实行全面注册制，至少要在1200分以上，甚至更高。由于试点的整体效益大打折扣，如果大部分存在的问题得不到很好的解决，只会拖累主板新股，甚至影响更庞大独角兽的承接。

全网发行的低迷应该算是二级市场主流基金不认可这个机制，参与度不高。低迷的表现让曾经青睐小盘股的散户嗅到了“全部”的味道，成功的散户也非常果断，坚持卖出，所以第一天无论如何都会有50%左右的筹码被免费卖出。

我们理解深交所差异化创新的初衷，但它已经运行了近一年。统计显示并不乐观，也无法证明未来会更好。

综上所述，@证监会和@深交所