创业板最新的交易规则,创业板新股临时停牌是多长时间

哞哞！8月24日上午9时30分，伴随着深交所开市钟声的敲响，参与创业板改革试点注册制的各方见证了首批18家企业上市，创业板改革试点注册制的大幕正式拉开。

创业板注册制是首批上市交易企业，是全面深化资本市场改革新征程的最新一步。经过30年的历史，中国资本市场迎来了创业板改革并试点注册制。如果说科创板是资本市场改革的“试验田”，那么创业板改革将进入“深水区”。如今，注册制试点再次迈出坚实步伐，资本市场进入改革“深水区”。

首批18家企业上市启程

从创业板注册制下首批18家上市公司IPO情况来看，市场化IPO定价机制发挥了有效作用。据统计，18家企业的市盈率在19.1-59.7倍之间，平均为39.3倍，中位数为37.9倍。企业融资额在2.6亿元至27.2亿元之间，平均11.2亿元，中位数9.8亿元，融资总额200.6亿元。

证监会主席易会满表示，资本市场改革要进一步深化，“建制度、不干预、零容忍”。发展长期业绩导向的机构投资者，回归价值投资的重要理念。

深交所董事长王建军表示，坚持创业板定位，支持更多优质公司在创业板上市，向中国资本市场致敬30年。

企业代表安科创新董事长孟洋表示，创业板注册制让企业获得更多发展动力和信心。

大盘开盘后，大屏幕显示大盘大幅上涨。

“存量+增量”改革并行 探索新经验

创业板改革以实施股票发行注册制为主线，坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特点三大原则，既充分借鉴了科创板的改革经验，又体现了创业板“存量增量”改革的特点。

信息披露是注册的核心。着眼于提高信息披露质量，通过审计询价促进信息披露，提高发行人信息披露的真实性和透明度，由投资者进行独立的价值判断，真正把选择权交给市场。

机制进程更加开放、透明和可预测。实施“阳光审计”进一步赢得市场信任。首先，审计过程是可以预期的。明确各环节的审核时限，让企业从申请到审核、注册、上市的进度可以预估。二是审计结果可以预期。充分披露审计规则和披露规则，实现受理、查询、审议结果的充分披露，确保审计操作严格规范。

再融资、并购和重组同时实行注册制。6月12日，《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》 《创业板上市公司持续监管办法（试行）》号文发布实施，规定创业板上市公司再融资、并购重组实行注册制。截至6月29日，已有96份再融资申请和3份并购申请转深交所审核。

注册制改革是本轮资本市场改革的领头羊。证监会按照党中央、国务院的决策部署，坚持稳中求进的总基调，分步实施。去年，科创板注册制试点在注册制方面取得突破，积累了增量市场注册制改革经验。今年创业板改革首次将增量和存量市场改革同步推进，为全市场注册制改革探索了路径，积累了经验。下一步，证监会将及时总结评估科创板和创业板的试点经验，统筹规划实施regis

作为投资者，我们需要关注交易机制的变化。第一，调整限价。创业板注册制下新股上市前五天没有涨跌幅限制，之后涨跌幅限制比例为20%；8月24日，创业板股票及相关基金价格上限调整为20%。需要注意的是，创业板股票的钱山回撤、神武回撤、云升回撤已进入并仍处于8月24日前的退市整理期，期间交易机制未调整，涨跌幅限制比例仍为10%。

yle=”font-size:15px;”>二是引入申报价格范围限制。创业板股票连续竞价阶段限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。需要注意的是，超过上述申报价格范围的订单，将暂存于交易主机，此时订单不在行情中显示，也不会撮合成交，待价格波动使该笔订单进入申报价格范围时，会自动参与竞价，成交前投资者可随时撤单。

三是优化盘中临时停牌机制。创业板无价格涨跌幅限制股票盘中临时停牌的触发阈值为涨跌30%和60%，停牌持续时间为10分钟，在警示交易风险的同时，保障交易连续性和市场价格发现功能。在盘中临时停牌期间，投资者可继续申报或撤销申报。复牌时，交易所对已接受的申报进行复牌集合竞价。

四是调整单笔最高申报数量。创业板股票限价申报的单笔买卖申报数量不得超过30万股，市价申报的单笔买卖申报数量不得超过15万股。如投资者提交的单笔申报数量超过要求，交易系统将直接拒单。需要注意的是，创业板单笔最小申报数量及变动单位没有变化，仍为100股或其整数倍，卖出时余额不足100股的，应一次性卖出。

五是新增股票及存托凭证特殊标识。除沿用新股上市首日证券简称首位字母“N”标识外，创业板注册制新股上市后次日至第五日，证券简称首位将标识字母“C”，以提示不设涨跌幅限制的特别安排；上市时尚未盈利、具有表决权差异安排，及具有协议控制架构或类似特殊安排的创业板股票或存托凭证，将新增“U”“W”“V”特殊标识。

六是优化两融及转融通机制。创业板注册制首发股票自首个交易日起可作为融资融券标的；转融通出借券源扩大，战略投资者可出借配售获得的股票；新推出转融通市场化约定申报方式，增加交易灵活性，提升交易效率，证券公司借入证券当日可供投资者融券卖出。此外，创业板还引入盘后定价交易机制，调整交易公开信息披露指标等，投资者应予以关注。

如何打新？有何风险？

对于注册制下创业板的打新收益，业内人士认为打新收益或有望提升。

开源证券就表示，创业板注册制改革后，中签率大幅提升，融资规模扩容及较高的首日涨幅，将创造较为可观的打新收益。华泰证券发表研报认为，去年以来，进行网下发行的创业板新股顶格申购市值均在2亿元以下，87%的顶格申购市值在1亿元以下。因此，预计创业板注册制改革后，将有1亿至2亿元规模的产品，参加创业板网下打新。随着产品规模的减少，收益率将相应提高。

不过，由于创业板注册制规定新上市股票前五个交易日不设涨跌幅限制，创业板股票涨跌幅限制比例由10%提高至20%，而且可能存在信息披露的风险以及预料之外的系统风险，投资者尤其是中小投资者应当注意投资风险。

中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示，投资者尤其是中小投资者要理性投资、科学投资、安全投资，一定要有定力，看好钱袋子，了解自身的风险承受能力、风险偏好以及思维的盲区和盲点。

改革大事记

先是资本市场要支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区，后是发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》允许创业板借壳并配套融资，再到明确提到要推进创业板改革并试点注册制，创业板改革信号愈来愈明晰。

创业板注册制进展顺利。今年4月27日《创业板改革并试点注册制总体实施方案》出台。6月12日深夜，中国证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》《创业板上市公司持续监管办法（试行）》《证券发行上市保荐业务管理办法》四部规章，自公布之日起施行。与此同时，证监会、深交所、中国结算、证券业协会等发布了相关配套规则。6月22日，创业板注册制下科翔电子、维康药业等32家首批IPO受理名单出炉。

8月4日，第一批创业板注册制新股正式开启申购。当日，美畅股份、锋尚文化通过深交所网下发行电子平台和交易系统发行新股。当周共计有6只创业板新股发起申购，这标志着创业板注册制改革已推进到交易预备的关键阶段。

8月12日，证监会按法定程序，同意万胜智能等5家企业创业板IPO注册，至此，创业板改革并试点注册制注册生效的企业已达23家。这23家企业中，有13家已完成发行，另有5家正在发行。深交所创业板注册制首批企业8月24日上市。

今年，恰逢我国资本市场建立30周年。三十而立的资本市场栉风沐雨，春华秋实，实现了跨越式发展，取得了举世瞩目的成就。而创业板注册制就是资本市场改革的重大举措之一，既是资本市场30年成就的体现，也是对资本市场发展信心的体现。

创业板改革并试点注册制大幕已经开启。它奏响了中国经济转型升级与资本市场改革开放协奏曲的最新强音，是资本市场改革又一“重头戏”，中国资本市场发展步入新的历史阶段。（温济聪 杨阳腾）