怎么理财（理财收益）

随着资管新规过渡期进入倒计时，银行理财产品整改工作也在稳步加速中。根据银保监会最新披露的信息，理财产品整改进展总体来看符合预期。符合预期是否就意味着年底不合规产品能够完全清零？理财产品整改还有哪些难题？后续又该如何发展？对此，中国银行业协会专职副会长潘光伟、招联金融首席研究员董希淼分别作出了相关解答。

银行理财存量整改符合预期

7月14日，在国务院新闻办举行的新闻发布会上，银保监会政策研究局负责人叶燕斐就理财产品整改情况进行了汇报。她表示，总体看，整改的进展情况符合预期，截至2021年6月末，同业理财较峰值缩减96%；保本理财较峰值缩减97%，不合规短期产品缩减98%，嵌套投资规模缩减24%。

而透过数据去看理财产品的整改历程也得出了相同结论。根据《中国银行业理财市场年度报告（2020年）》，截至去年底，净值型理财产品存续规模约为17.4万亿元，同比增长59%，占理财产品的存续余额67%，同比上升22个百分点；开放式理财产品占比逐渐上升，存续余额为20.4万亿元，同比增长了16%，占全部理财产品存续余额的79%。

潘光伟指出，在监管部门的引领下，银行理财产品结构不断优化，市场主体更加多元，在居民财富保值增值、支持实体经济发展方面都发挥了重要的作用。从理财产品优化情况来看，净值型产品转型速度加快。

“目前整改应该说是有序推进的。”董希淼在接受北京商报记者采访时分析道，首先制度在不断完善，资管新规之后，《理财公司理财产品销售管理暂行办法》《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》等规定出台，使得整改更加有规可依。其次，从理财产品转型角度来看，净值化比例大幅提升、理财产品久期逐渐变长、业绩比较基准展示更合理。最后，新的理财公司不断涌现，服务能力和水平不断提高。

投资者教育和理财产品整改存在矛盾

整改情况符合预期，是否就意味着年底能全面整改完成，实现清零？董希淼认为，延长资管新规整改期限到2021年底，但并非所有的产品都必须在年底整改完成，确有困难的可以向监管部门申请还是能够适当进行调整的，因为确实原来有许多产品投资资产期限是非常长，如果强行“一刀切”调整可能会产生一些问题。

叶燕斐在国新办发布会上也提到，2021年一季度末已经整改过半，2021年底前绝大部分银行将完成整改。但对于个别银行存续的少量难处置的资产，按照相关规定纳入个案专项处置。银保监会将持续督促相关银行综合施策、积极整改，尽快全部清零，从根本上转变理财产品市场格局和观念氛围。

那么实现理财产品整改的难点在哪？为何资管新规延长之后，仍无法全部清零？董希淼告诉北京商报记者，整改难在于一些旧的理财产品投资周期、理财产品估值、投资者教育等方面存在一些难题。其中，最大的难点在于投资者教育和理财产品整改方面的矛盾。

根据银保监会7月12日发布的2021年一季度银行业消费投诉情况，理财方面的投诉增速上涨，且多集中在国有大型商业银行。一季度，涉及理财类业务投诉共计4510件，环比增长35.1%，占投诉总量的5.8%。在涉及国有大型商业银行的投诉中，理财类业务投诉2926件，环比增长62.4%，占国有大型商业银行投诉总量的11.7%。

“一方面银行加快整改，努力打破刚性兑付；另一方面会因此带来一些投资者不理解、不接受的情绪，这其中是存在一定落差的。”董希淼说。

积极整改转型 加强行业内部合作

投资者教育相对滞后，合规经营任重而道远，理财公司后续又该如何发展？

对于投资者教育，植信投资研究院在《中国财富管理行业发展报告（2020-2021）》中指出，应通过完善投资者教育制度法律法规、推动纠纷诉讼处理机制的公平公正、加强媒体宣传教育等方法，推动投资者转变刚兑思想，普及“卖者、买者自负”“投资有风险”等市场化观念。

而在合规和内控管理方面，潘光伟说：“今年是资管新规过渡期的最后一年，财富管理机构要抓住最后的窗口期，严格按照监管要求，扎实落实存量资产整改工作，按照编制的存量资产台账和存量整改计划，如期完成整改任务。”

潘光伟建议，在新的经济形势下，投资机构应将资产配置的重心着眼于国家发展战略，通过创设股权类投资产品、研发乡村振兴类的专项产品，将更多的资金投向科技创新、先进制造业、小微企业、乡村振兴等重点领域，支持经济结构调整和转型升级。并遵循EST的原则，支持绿色低碳转型，助力“双碳”目标的实现。

同时，投资机构要进一步提升投研能力，可以通过自主投资和委外投资相结合的方式，覆盖包括商品类、外汇类、权益类、另类资产类在内的各种资产品种。潘光伟表示，在保护投资者合法权益的前提下，机构应进一步开发符合普通老百姓需要的理财产品，使普通的老百姓也能够享受专业化、有温度的财富管理。而随着我国老龄化制度的不断加快，投资机构也可以加快养老金第三支柱的建设，研发真正具有养老功能的专业养老产品，满足客户全生命周期的财富管理需求。

“当前整个资管行业进入到了百舸争流的新发展阶段，各类机构应基于自身的禀赋优势，实现与各类财富机构的错位竞争和优势互补。”潘光伟表示，对于银行财富管理机构，要充分借助资管“朋友圈”的力量，与优秀的券商、基金公司和私募管理人合作，丰富和完善产品的形态和投资策略。

北京商报记者 孟凡霞 实习记者 李海颜