关于柜台债的问题(银行柜台债券有没有风险)

四川在线记者 罗之飏

个人投资者购买柜台债

近日，四川2021年第四批地方债123.7826亿元在中央国债公司发行成功（其中包含新增地方政府一般债券23亿元；再融资一般债券100.7826亿元），2只债券均在最优利率中标（3年期3.01%；7年期3.32%）。截至本次发行完成，今年四川已累计发行地方债1238亿元，暂列全国第三。

据悉，此次发行的新增地方政府一般债券中，含柜台发行11.2亿元，用于科学领域。通过柜台发行的这部分债券即“柜台债”，此次发行的“柜台债”期限为3年期，分销日为5月24至26日，起息日为5月27日。债券面值100元，投资者认购债券数量为100元面值的整数倍。

“柜台债”是指地方政府债券在柜台市场销售的债券。柜台市场是银行间债券市场向零售领域的延伸，主要面向个人和中小机构投资者。2019年地方政府债券正式登陆柜台市场，标志着柜台投资者可以通过柜台开办机构（以下简称“开办机构”）的营业网点或电子渠道认购和交易地方政府债券。

据悉，地方债柜台发行是地方债发行渠道的重要组成部分，可以优化投资者结构，统筹兼顾稳增长与防风险，有利于地方债可持续发展；柜台发行可以发挥银行柜台的辐射作用，激发社会投资活力，拓宽居民财产性收入渠道，让广大居民共享改革发展成果；柜台发行让地方债融入社会监督，提升地方债资金使用效益，提升政策效能。

本次“柜台债”发行，四川在线记者特邀四川省财政厅相关部分负责人就此类债券大家关心的一些知识点进行了问答，如下：

一，地方政府债券柜台业务的优势是什么？

（一）信用等级高，收益稳定

地方政府债券体现地方政府信用，安全性高；债券票面利率一般高于同期限银行存款，收益稳定，适合对本金安全和收益率有一定要求的投资者。

（二）债券认购起点低，网点、电子渠道交易便利

柜台地方政府债券的最小认购面值是100元，开办柜台业务的营业网点数量超过5万个，大部分开办机构开通了网上银行、手机银行柜台债券服务。投资者可以足不出户，方便快捷完成交易。

（三）债券流动性好，做市报价连续公允

柜台市场采用做市商制度，开办机构报出价格通常以前日中债估值为中枢，报价连续公允。投资者可在任何交易时段内按开办机构报价买入或卖出，变现灵活。

（四）债券复核查询机制保障投资者权益

中央结算公司设置有柜台债券复核查询电话，投资者在认购或交易债券后，可拨打400-666-5000复核债券持有情况。多重复核机制保障柜台债券安全性，柜台业务运行以来，未发生过投资者债券被挪用等风险事件。

（五）地方政府债券利息收入免税，吸引机构投资者

根据财税〔2013〕5号文，对企业和个人取得的地方政府债券利息收入，免征企业所得税和个人所得税。

（六）投资者对发行人认知度高，认购债券多重获益

一方面本地居民有参与地方建设的热情，投资地方政府债券后可以实时监督项目进程，促进财政资金高效运作；另一方面投资者可以在获得投资收益的同时享受公共设施优化、公共服务水平提升带来的便利，进一步增强社会公众债券投资的获得感。

二、柜台流通式债券与储蓄国债有什么不同？

柜台业务中支持的记账式国债、地方政府债券等债券可以统称为柜台流通式债券，与居民熟知的储蓄国债相比，两类债券主要有以下不同：一是流通属性不同。柜台流通式债券可以在债券发行时认购，也可待上市后买卖或办理质押贷款；储蓄国债发行期结束后不可买卖，投资者可以到认购债券的银行办理提前兑取或质押贷款，以满足流动性需求。二是票面利率的定价方式不同。柜台流通式债券是市场定价，利率通过发行当日的招投标环节确定，利率水平会受到发行前债券市场利率影响；储蓄国债是发行人参考各市场收益率整体情况定价，发行利率通常可在发行前几日在银行网点、电子渠道获取，利率水平相对稳定，且一般高于同期限银行存款。三是发行安排不同。柜台流通式债券发行安排灵活性比较大，各券种发行基本覆盖全年；财政部每年年初会公布储蓄国债发行计划，发行月份、发行时间都相对固定。四是投资者类型不同。柜台流通式债券可供个人和中小机构投资者认购交易；储蓄国债仅支持个人购买。

三、本期四川省政府债券柜台销售预计收益率如何？

（一）绝对收益情况。本次发行利率于发行当日公开招标确定，发行利率不低于发行前5个工作日记账式国债收益率的算术平均值，一般情况下较该均值加25bp。

（二）还原税收后收益情况。对于机构投资者而言，地方政府债券利息收入免征企业所得税、增值税。

四、本期四川省政府债券柜台业务承办银行有哪些？各承办银行的分销量如何？

本期四川省政府债券柜台业务承办银行共10家，分别为工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、平安银行、招商银行、兴业银行、浦发银行、浙商银行、成都银行。

各承办银行的计划分销量将于5月21日通过柜台发行市场面向四川省政府债券柜台业务承办银行以数量招标方式确定。

五、个人和中小机构投资者如何通过商业银行柜台市场认购、交易四川省政府债券？

分销期内个人和中小机构投资者可以在四川省政府债券柜台业务开办银行的营业网点柜面销售时间内，通过营业网点柜面认购；也可以通过电子银行渠道（包括网上银行和手机银行）认购本期债券。

上市日后柜台业务采用做市商双边报价制度，开办银行逐日对债券报出投资者买入价、投资者卖出价，报出价格通常以前日中债估值为中枢，上下加减点差形成。柜台交易实行T+0结算，投资者如需变现，卖出债券后资金可实时到账。

具体认购、交易渠道参照各行公开的债券销售信息或查看中债信息网-业务操作-柜台业务-营业网点栏目。

六、买入债券后，如何获得债券本息？

四川省财政厅将于付息日前2个工作日将兑付利息或者本金划至债券登记托管结算机构指定账户，债券登记托管结算机构收到上述款项后立即向开办银行划付，开办银行将于债券付息日或者到期日一次、足额将兑付资金划入投资者资金账户。

七、购买柜台地方债有哪些风险？

柜台地方债流动性强，上市后可买卖。如债券持有到期可按照百元面值兑付，并获取票面利息；在存续期内债券价格会随行就市发生变化，价格高于面值时投资者卖出可获取资本利得，但也可能出现债券价格低于面值的折价现象。建议投资者在购买债券后理性看待流通式债券价格的涨跌。