创业板盘后交易量大 创业板盘后定价交易是什么意思

6月12日晚，证监会发布创业板改革试点注册制规则，创业板注册制再次提速。它很有可能在年内着陆。新规则做了哪些调整？对交易有什么影响？投资者应该注意什么？这些问题都是大家关心的问题，本文将尽可能全面的整理出来。

交易规则变化是价格上限的放宽，由目前的10%调整为20%。上市前5个交易日没有涨跌幅限制，上市首日可进行融资融券交易，与科创板交易规则基本一致。参加过科创板的股东应该都很熟悉。

值得注意的是，有市场猜测，新的交易规则将只对新上市的创业板公司实施。事实上，所有创业板公司都会一起实施。也就是说，800多只创业板股票也适用这套规则。理论上，创业板股票的波动幅度、风险和收益都会相应增加。

有鉴于此，新开创业板的门槛提高了。本来是签了创业板风险揭示书的，但是不到两年的交易经验就可以开。调整后，创业板新开户必须满足2年交易经验，20天内日均资产超过10万的条件，4月28日起开始实施。如果是之前开过创业板的投资者，需要在网上签署新版风险揭示书。

此外，创业板上增加了盘后定价交易，即15:00-15:30仍接受挂单和取消单，在集合竞价中按照收盘后的收盘价进行交易。高于或低于收盘价的待定订单无效。

打板族、核按钮将受影响的新交易规则也调整了挂单申报规则。待定订单不能高于第一个订单的102%。比如第一张是10元，那么待处理订单不应该高于10.2元，否则就是废单；销售未完成订单不能低于销售订单的98%。比如卖一个10元，待处理订单不能低于9.8元，否则视为报废订单。

新规出台后，有效防止了“乌龙指”的发生，尤其是上市后的前五天，没有涨跌的限制，避免了短期的巨大波动。然而，这将对打板家族和核心按钮止损产生影响。停止每日限额待定订单是不可行的。

但在新规下，价格涨跌调整为20%，会让投资者更加谨慎，规则会迫使市场参与者更加理性，对热钱和短期投资会产生影响，需要适应。

龙虎榜上榜规则调整之前，振幅超过15%、换手率超过20%、波动超过7%的前五大公司将在创业板上市。调整后幅度超过30%、换手率超过30%、波动超过15%的前五大公司将在创业板上市，上市难度加大。从科创板来看，规则调整后股价波动幅度没有明显增加，但上市股票数量明显减少，这是创业板调整后的高概率。

此外，创业板与科创板一样，将采取盘中临时停牌制度，主要是在新股价格没有涨跌幅限制的情况下实施，即首次涨跌幅达到当日开盘价30%或60%时停牌10分钟，确定盘中出现异常波动时也将临时停牌。

新规则何时实施？

除了交易规则，投资者最关心的是新规何时实施。新规实施有明确规定，将在创业板注册制要求下的首只上市股票上市首日实施。

新规明确规定了发行上市审核机制和注册程序。深交所的审核期为两个月，证监会的注册期为十五个工作日，加上上市前询价、上市和挂牌时间，以及正式l

，6月15日起，深交所将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。

个人推算，最快10月初就会有创业板注册制后首家公司上市，所有规则将正式实施，迟一点的话也不会超出年内。

上市条件与退市制度变化

创业板新规支持并鼓励“三创四新”企业上市，原则上不支持房地产、农林牧渔等传统行业的公司上市，允许未盈利企业、特殊股权、红筹股上市，详细规则与股民关系不大，这里就不详细展开了。

退市制度方面，新规将之前的净利润连续亏损指标改为“扣非前后孰低的净利润为负+营收低于1亿元”的复合指标，新增“连续20个交易日市值低于3亿元”交易类退市指标，交易类强制退市指标还有连续120个交易日成交量低于200万股，连续20个交易日收盘价低于1元，连续20个交易日股东人数少于400人三种。

新规还取消了暂停上市、恢复上市环节，对交易类退市不再设置退市整理期，财务类退市触发年限缩短，并且净利润为负的标准调整为扣除政府补助、资产处置等非经常损益后的净利润，意味着靠拿补助、卖资产保壳的公司在市场是很难待下去了，新制度更严，退市速度也更快。

另外，创业板新增ST风险警示制度，被实施强制退市风险警示的公司戴“*ST”，实施其它风险警示的公司戴“ST”。

结语

总的来说，创业板注册制是一次重要改革。一方面有利于更好发挥股市筹融资的功能，特别是在今年受疫情影响，不少实体需要直接融资的背景下，创业板注册制落地后，能够大力缓解实际所需；

另一方面，A股在陆港通开通，纳入全球各大指数基金，QFII新规之后，也确实需要在规则上作出调整，让交易更加自由，吸引外部增量资金入市，适应金融开放的大背景；

另外，新规则看似股民的交易风险有所增加，实际上规则适度放开，倒逼市场参与者趋于理性，更接近与成熟市场，这点从科创板的波动幅度和涨跌停板次数可以看出来。

最后，很多股民担心市场抽血效应，其实创业板注册制变的是规则，原来该上的公司还是会上，只不过新规下上的会更多，原有基础上增加的公司靠增量资金解决，实际影响不大，监管层在吸引外资，引导险资、社保、银行理财产品入市方面都有相关政策，退市制度调整后，公司出清的速度会增加，资金不是大问题，主要是大家心理上的担忧。

个人觉得，问题股市不存在缺不缺钱的问题，而是愿不愿意投入股市的问题，钱都拿去买房或者存起来就会缺，把赚钱效应搞上去自然不缺钱。

A股历史上每次重大规则调整后，指数大小行情都会有，包括05年的股权分置改革，10年的创业板，19年的科创板，指数都出现不同程度涨幅，这次注册制推出还会有吗？

让我们拭目以待。