创业投资公司排名 创业投资税收优惠政策

编者按：

《中国创业投资行业发展报告2020（数据篇）》，由中国投资协会创业投资委员会编制，得到了国务院有关部门和省级创业投资企业备案管理部门的全力支持。报告从行业概况、资本资产、投资行为及股权退出、收入、税收优惠及经济社会贡献、各省、自治区、直辖市风险投资发展等角度，以详实的数据对全国注册风险投资企业进行了科学、客观、系统的分析。应大多数风险投资机构的要求，创投委公众号将分章节对这份发展报告予以连载，供大家参考。

第九章 创业投资企业收益与税收优惠政策实施状况9.120102019年度创业投资企业收入来源结构

根据《创业投资企业管理暂行办法》第12条规定，风险投资企业实行自我管理的，不仅可以以自有资产开展风险投资活动，还可以从事风险投资业务、风险投资咨询业务，为风险企业提供风险管理服务。因此，除了风险投资活动带来的股权转让收入和分红收入外，风险投资企业还可能获得包括管理咨询费在内的其他收入。但针对管理咨询费等非主营收入，本报告主要分析风险投资企业以自有资产从事风险投资的收入结构。

9.1.1 公司型创业投资企业收入来源结构

从表9-1的数据分析可以看出，我国的公司型创投企业每年都实现了投资运营收入，且实现的收入总体呈上升趋势。此外，从图9-1可以看出，2010-2019年，股权转让收入是公司型创投企业的主要收入来源，股权转让收入与分红收入的比例基本处于3: 1的稳定状态。

根据我国税法规定，从事风险投资的公司型风险投资企业的分红收入为“税后收入”，因此这部分收入对降低公司型风险投资企业的综合税率有一定的影响。

表9-1 公司型创业投资企业税前收益来源结构（亿元，%）

图9-1自有资产风险投资企业收入来源结构

9.1.2 有限合伙型创业投资企业收入来源结构

由于最早对创业投资企业的税收优惠仅针对公司型创业投资企业，虽然2008年开始在部分地区试点合伙创业投资企业法人合伙人税收优惠，但试点政策直到2015年才推广至全国；此外，新修订的合伙企业法于2007年6月1日生效，同年6月28日，中国第一家有限合伙风险投资企业开始运营。因此，在备案管理信息中，2015年以前注册的有限合伙创业投资企业收入较少。从表9-2和图9-2可以看出，从其收入来源结构来看，2019年股权转让收入占比81.30%，分红收入占比18.70%，股权转让收入高于分红收入62.6个百分点；此外，从图9-1和图9-2可以看出，2010-2017年，有限合伙创业投资企业分红收入占比持续高于公司型创业投资企业，而2018-2019年，有限合伙创业投资企业分红收入占比呈下降趋势，连续两年低于公司型创业投资企业。

表9-2 有限合伙型创业投资企业税前收益来源结构（亿元，%）

“>图9-2 有限合伙型创业投资企业以自有资产从事创业投资所得收入来源结构

9.2｜2010～2019年度创业投资企业收入税前收益率状况

按照我国现行税法，公司型创业投资企业在企业环节缴税，但实业企业等各类商业性投资者从创业投资企业所获得的收益被作为“税后收益”无需再缴税；有限合伙型创业投资企业无需在企业环节缴税，但收益分配到投资者时，需由投资者缴纳相关税收。为使这两类创业投资企业的收益状况具有可比性，本节从税前收益率角度，对创业投资企业的收益状况进行比较。

9.2.1 创业投资企业税前收益状况

考虑到按照我国税法，创业投资企业的投资亏损和运营成本可以在税前扣除，因此，创业投资企业的税前净收益等于税前收入减去投资亏损和运营成本。从表9-3可以看出，公司型创业投资企业在2010～2019年的各个年度均实现了盈利。2019年公司型创业投资企业税前总资产收益率为3.92%，税前净资产收益率为5.29%。

表9-3 2010～2019年度公司型创业投资企业税前收益状况（亿元,%）

从表9-4可以看出，有限合伙型创业投资企业在2010～2019年的各个年度也均实现了盈利。2019年有限合伙型创业投资企业税前总资产收益率9.45%，税前净资产收益率为10.21%。

表9-4 2010～2019年度有限合伙型创业投资企业税前收益状况（亿元，%）

9.2.2 公司型和有限合伙型创业投资企业税前资产收益率比较

从表9-3、表9-4可以看出，2019年公司型创业投资企业税前总资产收益率和税前净资产收益率较上年有所减少；合伙型创业投资企业税前总资产收益率和税前净资产收益率均比上年大幅增加。

图9-3 公司型税前总资产收益率、净资产收益率和有限合伙型相关指标比较

但是，值得补充的是，从图9-3可以看出，在合伙型创业投资企业创立之初，即2010年至2014年，公司型创业投资企业与合伙型创业投资企业相比其收益一直相对较高，其中2013年度公司型创业投资企业随环境变化与合伙型创业投资企业的收益大致相当，2015年至2016年合伙型创业投资企业收益增速略大于公司型创业投资企业收益增速。2017年至2018年公司型创业投资企业收益增速仍高于合伙型创业投资企业收益增速。2019年合伙型创业投资企业收益增速大幅超过公司型创业投资企业收益增速。

9.3｜公司型创业投资企业税收优惠政策实施状况

按照2007年2月财政部和国家税务总局联合发布的《关于促进创业投资企业发展有关税收政策通知》，以及2009年4月国家税务总局发布的《关于实施创业投资企业所得税优惠问题的通知》，符合相关条件的创业投资企业投资未上市中小高新技术企业满2年以上，可以按其对中小高新技术企业投资额的70%，在股权持有满2年的当年抵扣该创业投资企业的应纳税所得额；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。根据2018年5月，财政部和国家税务总局联合发布的《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收政策的通知》，符合相关条件的创业投资企业和天使投资个人投资未上市初创期科技型企业满2年以上，可以按照投资额的70%在股权持有满2年的当年抵扣该公司制创业投资企业的应纳税所得额；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。

从表9-5、图9-4、图9-5可以看出，随着促进创业投资企业发展税收扶持政策的逐步实施，2010～2015年度，公司型创业投资企业可享用的应纳税所得抵扣额逐年提高，2017年达到最高值82.94亿元，2018年起开始下降，截至2019年末，公司型创业投资企业可享用的应纳税所得抵扣额为32.30亿元。2019年公司型创业投资企业可享用抵扣额占应纳税所得额比例和实际享用抵扣额占应纳税所得额比例分别为52.16%和16.03%。

表9-5 2010～2019年度公司型创业投资企业应纳税所得抵扣状况(亿元，%)

图9-4 应纳税所得额、可享用抵扣额、当年实际享用抵扣额

图9-5 可享用抵扣、实际享用抵扣占应纳税所得额比例

9.4｜合伙型创业投资企业税收优惠政策实施状况

从2013年开始，国家在苏州工业园区开始试点合伙型创业投资企业法人合伙人税收优惠政策，其后又将试点政策扩展到包括中关村科技园区在内的8个园区，并于2015年推广到全国，符合条件的有限合伙制创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市的中小高新技术企业满2年(24个月，下同)的，其法人合伙人可按照对未上市中小高新技术企业投资额的70%抵扣该法人合伙人从该有限合伙制创业投资企业分得的应纳税所得额，当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。根据2018年5月，财政部和国家税务总局联合发布的《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收政策的通知》，符合相关条件的创业投资企业和天使投资个人投资未上市初创期科技型企业满2年以上，该合伙企业的法人合伙人和个人合伙人可以按照对初创科技型企业投资额的70%抵扣从合伙创投企业分得的所得；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。为使合伙型创业投资企业的税收抵扣状况与公司型创业投资企业进行比较，本节从合伙企业作为核算主体角度，统计合伙型创业投资企业的应纳税所得抵扣情况。

从表9-6、图9-6、图9-7可以看出，2010～2015年度，合伙型创业投资企业可享用的应纳税所得抵扣额也在逐年提高，2017年达到最高值87.96亿元，2018年起开始下降，截至2019年末，合伙型创业投资企业可享用的应纳税所得抵扣额为43.06亿元。2019年合伙型创业投资企业可享用抵扣额占应纳税所得额比例和实际享用抵扣额占应纳税所得额比例分别为40.73%和10.51%。

表9-6 2010～2019年度合伙型创业投资企业应纳税所得抵扣状况(亿元，%)

图9-6 合伙型创业投资企业 应纳税所得

图9-7 合伙型创业投资企业 可享用抵扣、实际享用抵扣占应纳税所得额比例